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四季度机会在哪里?重点关注这三个方向

2022-01-28| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 回望前三个季度,A股可谓一波三折,新能源、半导体、周期板块你方唱罢我登场,板块分化之大,让很多人无所......
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  回望前三个季度,A股可谓一波三折,新能源、半导体、周期板块你方唱罢我登场,板块分化之大,让很多人无所适从。

  今天小编带来四季度A股展望,希望能为您指明方向。

  01

  前三季度市场回顾

  首先看A股主流指数的涨跌幅。

  前三季度上证指数微涨了2.74%,创业板指、中证500表现较好,分别上涨了9.39%、11.57%,大盘风格的指数沪深300、科创50、上证50表现较差,上证50指数下跌了12.19%。

  数据来源:wind,20210101-20210930

  其次看投资风格,根据中信5大风格指数,周期指数表现最好,稳定和成长风格表现次之,金融和消费表现不佳。

  数据来源:wind,20210101-20210930

  再看行业,根据申万一级行业分类,采掘、钢铁和电气设备涨幅居前,家用电器、非银金融和传媒跌幅居前,分化格局下冰火两重天。

  数据来源:wind,20210101-20210930

  最后看北向资金,前三季度合计流入2918.47亿元,远远超越去年一整年的量。不过最近30个交易日来,北向资金流入有所放缓。

  总结一下前三季度,A股整体涨跌幅不大,但呈现剧烈分化,小盘股票登场,大盘蓝筹失色,周期爆发,各行业持续轮动。

  02

  四季度展望

  这里摘取南方基金首席投资官(权益)史博的最新观点。

  市场短期轮动快速且剧烈,反而更加要求我们在投研上保持前瞻和定力。展望四季度,我们整体的看法是:

  市场有望继续保持较高热度,指数有一定的上行空间。

  这一判断的主要依据如下:

  (1)国内经济降温趋势明显,这一背景下,整体流动性环境有望维持宽裕;

  (2)尽管局部板块有高估,但整体A股估值处于中位数水平,港股估值处于偏低水平;

  (3)目前国内对地产的高压政策预计仍将持续,债券收益率已经处于低位,权益资产的配置吸引力相对突出。

  最后,市场有些观点担心美联储退出量化宽松对新兴市场的冲击,我们认为影响不大。一方面美联储退出过程会非常审慎,避免对金融市场形成冲击;另一方面,供给侧改革之后,我国在经济和宏观政策上独立性非常明显,外部变量很难对国内市场形成持续的影响。

  在这一判断下,我们会重点挖掘热点板块中成长可见度高的投资标的,以及部分稳定成长板块的估值切换机会。

  具体而言,我们比较关注以下三个方向的投资机会。

  首先是碳中和背景下的资源品价格上涨,制造业升级以及关联产业链。

  碳中和的中长期目标,叠加疫情对供应链的中短期冲击,使得资源的有效利用变得格外重要。可以说,碳中和目标限制了资源供给总量,并使得中游制造业面临一定的成本上升压力,这个过程对于行业格局和周期波动会带来新的影响,具备吸收、转化成本压力的高能效公司将长期胜出。

  其次是互联网、消费、医药这些长周期回报相对稳定可观的板块。

  这些领域今年的政策变化比较多,相关公司股价调整也非常剧烈。我们趋向于认为市场对即期利空的反应比较充分,一旦相关公司盈利底和政策底得以确认,则是非常好的中长期布局时点。

  最后是科技类板块。对于科技类板块,整体肯定是看好的,关键是选择细分领域。

  目前我们主要关注三个方向:半导体产业的突破、汽车智能化和物联网。这些方向要么是补足我们技术上的短板,要么是足以带来广阔的增量需求的领域。对于这些板块,我们会更加注重其产业成长的逻辑,对于优质公司可以接受更高的估值容忍度。

  今年做投资,买基金,很多南粉都觉察到赚钱明显变难了。原因主要行业轮动太快,小票、周期行情增加难度。

  其实这很正常,投资大师利弗莫尔曾说:

  华尔街没有新鲜事,在股市今天发生的事情,过去曾经发生,以后还会发生。

  A股也是如此,30年来就是经历一个又一个的周期,有波峰就有波谷。

  身在其中的投资者要明白的是,前两年的相对高收益并不是常态,在股市,没有躺赚,波动才是常态。

  四季度已开启,不妨把心态放平,给信任的基金一些时间,在长期与波动共处的过程中获得属于自己的回报。

(文章来源:南方基金)

(原标题:四季度机会在哪里?重点关注这三个方向)

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