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美银证券:物业管理股首选碧桂园服务(06098)、融创服务(01516)

2021-01-16| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 美银证券发布研究报告称,将碧桂园服务(06098)目标价升15%至67港元,并将其2021-22财年盈利预测升4%-5%,首选融创服......
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  美银证券发布研究报告称,将碧桂园服务(06098)目标价升15%至67港元,并将其2021-22财年盈利预测升4%-5%,首选融创服务(01516)及碧桂园服务,予融创服务目标价24港元。

  住建部等十部门联合印发《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》、鼓励物管公司扩大增值服务领域等后,物管股升势强劲,该行相信政策细节等或将出台,并有机会以优惠税率及补贴等的形式,认为物管企业的盈利有上行空间,并存在重估机遇,特别是具规模及资源行业龙头有望可扩张增值服务。另外也可打入第三方项目市场。

  该行留意到相关通知鼓励成立业主组织,现时全国仅少数项目拥业主组织,大部分位于经济较发达的地区如上海等,而鼓励设立意味质素较低的物管公司续约收费将较低,而对于管理较好的项目物业管理收费有望增加,所以品牌较强、之前发展较依赖母公司项目的物管企业将有来自第三方的增长空间。

  虽然,通知中部分政策非新事物,不过相信现时其重要性有所提升。另一方面,政策或会为物管企业扩展O2O平台及社区增值服务有帮助,特别是老人、幼儿护理及医疗健康服务等,留意到部分由物管公司推出的家务服务也可享增值税优惠,估计未来有机会扩展至其他服务。

  值得留意的是,通知有提及推广以佣金为基础的物管合约,假如获广泛采纳将反映毛利率及股本回报率提升,不过有机会降低收入及盈利增长。

  不过,该行认为,佣金为本的合约短期内不会广泛采纳,因为这样的合约下每项决定都要涉及业主代表,或不太实际可行。总体而言,该行认为,物管公司只会在进入成熟阶段或盈利能力开始下降,才会存在诱因转向佣金制。

(文章来源:智通财经网)

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